《GENIUS 法案》已通过参议院审议，这是美国，乃至全球朝着明确的稳定币监管迈出的历史性一步

要点 美国参议院通过了《GENIUS 法案》，这是首部为支付稳定币建立全国性监管框架的法案。

该法案围绕储备金、透明度和消费者保护制定了严格规则，同时禁止计息稳定币。

若经众议院批准并签署成为法律，该法案可能重塑稳定币在加密货币、金融科技及传统金融领域的采用，直接影响美国消费者的使用体验，并为世界其他地区树立先例。

在 68 票对 30 票的投票中，美国参议院通过了《GENIUS 法案》（指导和建立美国稳定币的国家创新法案）——这是数字资产监管的突破性时刻，得益于两个主要政党的参议员对该法案的支持。《GENIUS 法案》由包括参议员 Tim Scott、Bill Hagerty、Kirsten Gillibrand 和 Cynthia Lummis 在内的两党联盟共同发起，是联邦层面首次为稳定币的发行、治理和监管制定明确规则的举措。

经过多年的辩论、对峙以及监管机构的复杂信号，《GENIUS 法案》代表了从诉讼执法到建设性政策制定的长期转变，这与本届政府推动美国金融创新的努力相一致。该法案为稳定币（这种与美元等相对稳定资产挂钩的数字代币）在金融体系中发挥更深度整合且合法的作用奠定了基础。

此次投票也反映出政界对稳定币战略重要性的共识日益增强，这不仅关乎加密原生用户，也关乎美元在数字化全球经济中未来的影响力。对于数字金融领域的建设者和机构而言，信号很明确：美国已准备好与受监管的创新合作，而非对抗。

《GENIUS 法案》的具体内容 《GENIUS 法案》推出了专门针对“支付稳定币”的框架，这类代币旨在维持固定价值，用于日常交易或商业结算。该法案旨在保护消费者、提高透明度、防范系统性风险，同时不阻碍行业发展。

首先，法案规定稳定币必须以 1:1 的储备资产作为支持。稳定币发行方需持有流动性高、质量优的资产（如美元或短期国债），以完全支持其流通代币的价值。这一要求并非泛泛而谈，而是可执行的：发行方需每月公开披露相关信息，对于大型发行方（流通量超过 500 亿美元），还需提交经审计的财务报表。

最终法案禁止承诺类似利息回报的收益型稳定币，并特别针对算法稳定币（例如那些依赖供应调整机制而非硬储备的稳定币）。对于后者类别，定义为“内生抵押稳定币”，该法案要求财政部进行全面研究。这些限制旨在消除支付稳定币与投资产品之间的混淆，最小化类似过去崩盘事件中出现的不稳定反馈循环风险。

《GENIUS 法案》还引入了分层监管模型。大型发行方将受联邦机构监管，尤其是货币监理署 (OCC)，并得到美联储、联邦存款保险公司 (FDIC) 和国家信用合作社管理局 (NCUA) 的支持。而小型稳定币发行方可选择在州级许可框架下运营，前提是该框架被认定与联邦标准基本一致。也就是说，流通量超过 100 亿美元的州许可稳定币发行方必须转向联邦监管或停止新发行。这种双轨制试图在可扩展性与包容性之间取得平衡，允许企业和初创公司层面的创新。

该法案还规定了托管机构（即负责保护稳定币储备、实际代币或用于发行代币的加密密钥的实体）的运营规范，以保护消费者。这些保障措施确保，若您拥有根据提议框架发行的稳定币，您的资产将安全存放，与托管机构的自有资金分开，并在法律上被认可为您的财产，而非托管机构或发行方的财产。在破产或法律争议的情况下，您对这些资产的索赔将优先于任何其他债权人。

只有受监管的机构才能提供这些托管服务。他们必须遵循严格的规则：用户资金必须安全存储，不得与他人或公司资金混合（除非在监管机构批准的有限情况下），并且不得用于除持有和结算交易以外的任何用途。对普通用户而言，这意味着更高的信任度、透明度和法律保障，确保您的稳定币资产真正属于您，且不会因托管机构或发行方陷入困境而面临风险。

最后，该法案通过限制外国发行的稳定币进入美国市场，填补了长期存在的管辖权空白，除非其发行方已在美国监管机构注册并遵守相同的要求。

这对行业意味着什么 对加密货币行业而言，《GENIUS 法案》可能成为游戏规则的改变者，这并非因为它引入了全新内容，而是因为它在曾经只有混乱的领域确立了清晰度。法案似乎将负责任发行方已遵循的诸多最佳实践纳入法典，并表明合规监管将获得更广阔市场和合作机会的回报。

与此同时，离岸发行方将面临难以接触美国用户的新障碍。他们必须指定一名位于美国境内的注册代理人，处理法律和合规事务。未注册的外国发行方不得向美国人提供或使其获得稳定币，若外国稳定币对金融稳定或消费者保护构成威胁，美联储有权限制或禁止其获取。

重要的是，该法案可能为非加密公司参与开绿灯。许多公司已表示有兴趣将稳定币基础设施整合至其运营中。随着联邦法律的出台，其法律风险大幅降低，可能增强信心并引发稳定币竞争热潮。然而，非主要从事金融服务的公司将被限制发行支付稳定币，除非获得稳定币认证审查委员会的一致批准。

行业中肯定会有人认为法案的某些方面（如禁止计息稳定币）过于严格，尤其是那些试验新型货币模型或 DeFi 原生收益工具的机构。但即使是许多怀疑论者也承认，若稳定币要支持现实世界的金融应用程序，就必须满足比加密经济边缘的实验性代币更高的标准。

下一步该怎么做？ 法案现已提交众议院，众议院也在推进由另一两党团体提出的《STABLE 法案》。这两项提案需要协调一致，形成统一版本后提交总统签署。

幸运的是，早期迹象令人鼓舞。行业消息人士和政治观察家预计，《GENIUS 法案》或其近似版本将在众议院获得两党支持通过。特朗普总统已表示赞同，且普遍预计将在国会 8 月休会前签署该法案成为法律。

法案生效后，规则制定过程将正式启动。联邦监管机构（尤其是货币监理署）将牵头制定详细的监管指南、许可程序和合规清单。稳定币发行方和平台需要为新的许可、报告和监管时代做好准备，但他们将在比以往更确定的环境中开展工作。

结语 《GENIUS 法案》可能是加密货币历史上最重要的立法时刻之一。该法案通过为该领域最重要且应用最广泛的创新之一开辟明确的法律路径，表明美国并非从数字金融退缩，而是积极塑造其未来。

对于行业领导者而言，这既是机会，也是合规的问题。一个监管完善、以美元为后盾的稳定币市场为无缝支付、跨境商业和全新类别的金融应用程序打开了大门。

在币安，我们欢迎这一演变。得当的监管能增强用户、机构和政府的信心。在推进实施过程中，我们将继续致力于帮助用户和合作伙伴适应、创新，并在这个稳定币获得新合法性的环境中取得成功。